El swap en el comercio mundial es una parte importante del sistema financiero internacional que ayuda a países y empresas a obtener deuda más barata y evitar los efectos negativos del riesgo de tipo de cambio. Hay dos tipos principales de swaps de divisas: un swap de tipo fijo por variable y un swap de tipo fijo por fijo.
Un swap de tipo fijo por variable es cuando una empresa toma prestado en una moneda e invierte en otro a una tasa de interés variable. La diferencia entre las tasas de interés de las monedas se utiliza como ganancia. Las empresas suelen utilizar un swap de tasa fija por tasa fija para obtener préstamos extranjeros a una tasa de interés más baja de la que podrían obtener por su cuenta.
En la última década, los bancos centrales de las economías desarrolladas han ofrecido una variedad de facilidades de liquidez a países de mercados emergentes, incluyendo un número de líneas de intercambio. Estas líneas de liquidez están diseñadas para evitar ventas forzosas de activos y otras acciones que puedan exacerbar la inestabilidad financiera, y también ayudan a aliviar los problemas de flujo de capital y proporcionan la fungibilidad necesaria entre monedas ante una crisis.
Estos las líneas de liquidez han sido criticadas por ser demasiado agresivas y no estar suficientemente dirigidas a economías de mercados emergentes específicas swap significado. La Reserva Federal, en particular, ha sido más cautelosa que otros bancos centrales al extender estas líneas a los países en desarrollo, ya que son particularmente vulnerables a los incumplimientos.
Durante la crisis de COVID-19, en respuesta a la creciente Necesidades de liquidez en dólares estadounidenses, la Reserva Federal y sus bancos centrales homólogos (Banco de Canadá, Banco Central Europeo, Japón y Banco Nacional Suizo) proporcionaron líneas de intercambio de emergencia que estaban destinadas a utilizarse durante un máximo de 84 días. Esta línea de liquidez era una forma de financiación de emergencia y se basaba en un acuerdo entre estos bancos centrales y la Fed de que, en caso de incumplimiento, transferirían los fondos a la Fed de Nueva York.
Mientras El impacto de estas líneas de liquidez no se entendió completamente, algunas investigaciones sugieren que ayudaron a mitigar algunos de los efectos de la crisis financiera mundial, particularmente en el caso de Japón y Alemania. Sin embargo, otros estudios han encontrado que estas líneas de liquidez no tuvieron un efecto significativo en los tipos de cambio de estas economías y no tuvieron un impacto positivo en los diferenciales de swaps de incumplimiento crediticio.
La Comisión cree que someter estos tipos de transacciones al requisito de ejecución comercial no tendría un impacto significativo en el descubrimiento de precios o la eficiencia del mercado. Además, este tipo de transacciones no se realizan en condiciones de plena competencia y no se ejecutan de forma competitiva, ya que suelen ser realizadas por filiales. Por lo tanto, la Comisión está de acuerdo con los comentaristas en que tales transacciones no deben estar sujetas al mandato comercial.
Estas facilidades de liquidez son un aspecto importante de las finanzas globales, y una proporción significativa de las reservas mundiales se mantienen en dólares y euros En consecuencia, la Reserva Federal y sus bancos centrales homólogos han respondido a la creciente presión sobre estas posiciones de reserva mediante el establecimiento de líneas de intercambio de emergencia para algunas naciones desarrolladas que no habían recibido estas líneas en el pasado.